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撰文丨呂淑婷 陈晓平 剪辑丨陈晓平

一个好意思国东谈主，从一款中国药挣到700亿。

10月6日，纳斯达克上市公司Summit Therapeutics Inc.（SMMT），市值约为140亿好意思元，两年前惟稀有亿好意思元。

剧变的转机，发生在2022年12月。

SMMT的贬抑东谈主罗伯特·杜根（Robert Duggan），与中国康方生物签署一项合同，获取药物依沃西（AK112）在主要发扬国度的交易化职权。

罗伯特·杜根

9月中旬，依沃西的临床接洽裸露，其成果优于群众明星药K药，名不见经传的SMMT，由此暴涨，从岁首于今，其最高潮幅一度跳跃10倍。

杜根柢东谈主，握有SMMT约78%的股权，按照最新市价，达到110亿好意思元傍边，即便扣除其插足本钱，账面升值跳跃100亿好意思元，折合东谈主民币约700亿元。

服气中国立异的力量，敢下重注，这位好意思国东谈主挣得盆满钵满。

钞票飙涨

杜根钞票的阶段性高点，出刻下9月16日。

今日，SMMT股价一度狂飙到33.89好意思元，杜根的股权价值，一度贴近200亿好意思元。

爆发的机会，在于康方公布了一项接洽数据。

其研发的PD-1/VEGF双特异性抗体新药依沃西单抗（Ivonescimab），在一项III期临床接洽中，就局部晚期或滚动性非小细胞肺癌患者（一线休养PD-L1抒发阳性），顺利“头仇敌”对比K药（帕博利珠单抗）。

依沃西的成果愈加优异。

其将疾病进展或示寂风险裁减一半，对标扫尾是，目的患者的客不雅缓解率为50.0% vs 38.5%，疾病贬抑率则是89.9% vs 70.5%，且严重不良反馈事件更少。

K药是默沙东的明星产物，2023年群众销售额第一的药物，年销售额251亿好意思元，合东谈主民币约1800亿元。

扫尾一出，依沃西当然情随事迁。

9日开动的短短一周，其研发的主体康方生物，最高潮幅达到50%；杜根手头的SMMT股权，则愈加夸张，最高上升约176%。

那么，为什么SMMT涨幅更猛？

重要在于，2022年12月，杜根与康方实现一项合同，SMMT买断了其主要发扬市集的职权。

由此，SMMT从这款新药获取的利益，可能高过康方。

其实，依沃西的向好趋势，早为市集多存眷。

5月30日，其股价倏得从2.85好意思金，一度跳涨到11.25好意思金，头仇敌接洽的初步扫尾裸露，“具有统计学权贵兴趣和要紧临床获益”。

从那时接洽，粗略在4个月，SMMT最多大涨约11倍，杜根的股权价值，赶紧飙升至百亿好意思金。

22个月前，与康方实现交易前，SMMT股价最低才0.66好意思元，市值不及5亿好意思元。

刻下，单单杜根的股权价值，即达110亿好意思元傍边，其悉数插足，则估量不及10亿好意思金。

重注对赌

杜根的好运，在于选对了相助伙伴。

2022年12月初，他和康方生物CEO夏瑜实现一项交易，以50亿好意思元的出价以及销售净额低双位数比例提成，获取了依沃西在北好意思、欧洲及日本等地区的交易化独家许可权。

其后，杜根赶紧支付5亿好意思元的预支款，其中有4.749亿好意思元现款，以及等值2510万好意思元的1000万股股份。同期，其给以夏瑜一个董事席位。

康方生物实现交易之时，SMMT家底高出薄，法规昔日9月，账上现款惟有1.22亿好意思元，净资产粗略仅为1亿。

好在，杜根柢东谈主是个大财主，那年，福布斯估量其钞票额约为20亿好意思元。

动作公司大股东兼CEO，他我目的SMMT提供了5亿好意思元现款，基本惩处预支款的问题，同期将握股比例增至78.2%。

杜根入手采取的时机，恰到公道。

其时，夏瑜团队已在鼓舞对标K药“头仇敌”接洽，其交易后劲呼之欲出。然而，康方生物自身的财力，不及以复旧后续接洽支拨。

2022年1-6月，康方营收为1.63亿元东谈主民币，半年蚀本6.3亿元，其现款惟有22亿元，那年11月，其刚从广州高新区集团融资，惟有5亿元资金，资金储备高出单薄。

开始：康方生物

同期，于康方而言，也需要交易化的伙伴。

这种情况下，杜根给出的条目，契合康方彼时需求，其在生物制药的听说资历，亦然一个很好背书。

生物制药限制，具有多数不细则性。于杜根和SMMT而言，事前掏出5亿好意思元，亦然一场对赌，要是依沃西不如东谈主张，他最多可能损失1/4的身家。

所幸，齐大鼎沸。2023年春，夏瑜团队收到预支款后，得以将依沃西奏凯鼓舞至群众3期临床。

据花旗给出的预测，依沃西在好意思欧的年销售峰值，将达78亿好意思元，若计入其他市集，可破百亿好意思金。

据悉，康方生物手头还有两款药物——卡度尼利AK104、莱法利AK117，裸显露浩繁的交易后劲。

有不雅点以为，在依沃西得益浩繁成效后，杜根一经有机会，在这两款药物上，与夏瑜团队张开相助。

制药淘金

杜根慧眼识珠，押中康方和依沃西，非透澈有时。

公开尊府裸露，他建立于1954年，空手起家，大学工夫即开启掘金之旅，投资股票，其后，又考虑家用缝制用具、连锁饼干公司、接洽机齐集公司等，挣得了数千万好意思元。

上世纪90年代，他初次进入医疗健康，投资手术机器东谈主公司Computer Motion，并担任CEO。据《钞票》报谈，2003年，他将其作价6800万好意思元，出售给达芬奇手术机器东谈主。

达芬奇手术机器东谈主 开始：frostchina

杜根进击生物制药限制，有段私有的个东谈主经历，他有个女儿，罹患脑瘤，横祸离世。

“我比街上的豪迈东谈主愈加了解脑肿瘤，因为咱们必须在休养我女儿方面寻求匡助。”

杜根回忆说，他于是投资立异药公司Pharmacyclis，其正研发药物莫特沙芬钆（Xcytrin），其用于休养脑癌。

Xcytrin向FDA申诉上市时，屡屡遇挫，其他投资者兴味寥寥时，杜根多数收购股权，自掏腰包为其筹措5000万好意思元，但愿能坚握下来，一直未能等来Xcytrin的成效。

铸成大错的是，2006年，他们以660万好意思金引进3款在研药。

其中，BTK阻扰剂伊布替尼(Imbruvica)爆出大冷门，其对休养慢性淋巴细胞性白血病高出有用，且对荒凉病套细胞淋巴瘤疗效权贵。

杜根违心汲取众人委员会刻毒，将资源转向拓荒更具后劲的伊布替尼，他在2011年拿下强生的相助职权，获取1.5亿好意思元预支款，鼓舞药物研发，又着重保留了在好意思的市集职权。

自后，伊布替尼成效上市，其在岑岭期的群众年销售额，贴近100亿好意思金。

2015年，杜根主导谈判，以210亿好意思元天价出售Pharmacyclics，套现离场。

据估量，交易为其带来10亿级好意思元的讲演。

2020年，杜根收购了医药上市公司Summit Therapeutics 69%的股份，成为该公司的CEO，开动寻找新的猎物。

浸润生物医药圈多年，且与多家大药企走动交易，恰是他的眼神和目力，匡助锁定了康方的交易，最终下了5亿好意思元的重注。

伊布替尼的案例在前，浩繁预测，杜根也会将SMMT出售。

无论结局怎样，只须依沃西疗效证据，这预测将是杜根挣到最多的一笔投资。

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